Sejak peluncuran Quantitative Easing (QE), investor mulai khawatir “apakah dolar AS akan runtuh?”. Ini adalah pertanyaan menarik yang mungkin secara dangkal masuk akal, namun krisis mata uang di Amerika Serikat tidak mungkin terjadi. Tinjau kembali kekuatan dan kelemahan dolar untuk melihat alasannya.
Mengapa Mata Uang Kolaps?
Sejarah penuh dengan runtuhnya mata uang mendadak. Argentina, Hongaria, Ukraina, Islandia, Venezuela, Zimbabwe dan Jerman masing-masing mengalami krisis mata uang yang mengerikan sejak tahun 1900. Bergantung pada definisi anda tentang keruntuhan, bencana mata uang Rusia selama 2016 dapat dianggap sebagai contoh lain.
Akar dari setiap keruntuhan adalah kurangnya kepercayaan akan stabilitas atau kegunaan uang untuk dijadikan sebagai tempat penyimpanan nilai atau media pertukaran yang efektif. Begitu pengguna berhenti percaya bahwa mata uang berguna, maka mata uang itu dalam masalah. Hal ini dapat dipengaruhi oleh penilaian atau penguasaan yang tidak tepat dan inflasi.
Kekuatan Dollar A.S.
Sejak Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1944, pemerintah besar dan bank sentral lainnya mengandalkan dolar A.S. untuk mendukung nilai mata uang mereka sendiri. Melalui status mata uang cadangan dunia, dolar menerima legitimasi ekstra di mata pengguna domestik, trader valas dan peserta dalam transaksi internasional secara kesleuruhan.
Dolar A.S. bukan satu-satunya mata uang cadangan di dunia. Pada bulan September 2016, Dana Moneter Internasional (IMF) menyetujui empat mata uang cadangan lainnya yaitu euro, poundsterling Inggris, yen Jepang dan yuan China. Penting bagi dolar untuk memiliki pesaing sebagai mata uang cadangan karena ini akan menciptakan jalan alternatif bagi seluruh dunia jika suatu saat pembuat kebijakan Amerika membawa dolar menyusuri jalan yang rusak.
Pada akhirnya, ekonomi Amerika masih merupakan ekonomi terbesar dan paling penting di dunia. Meskipun pertumbuhan mereka melambat secara signifikan sejak tahun 2001, namun ekonomi Amerika masih secara teratur mengungguli rekan-rekannya di Eropa dan Jepang. Dolar didukung oleh produktivitas pekerja Amerika, atau setidaknya selama pekerja Amerika terus menggunakan dolar secara eksklusif.
Kelemahan Dolar A.S.
Kelemahan mendasar dari dolar AS adalah bahwa ia hanya berharga melalui uang kertas pemerintah. Kelemahan ini dimiliki oleh setiap mata uang nasional utama lainnya di dunia, dan dianggap normal di era modern. Namun sama seperti tahun 1970an, ini dianggap sebagai proposisi yang agak radikal. Tanpa disiplin yang diberlakukan oleh standar mata uang berbasis komoditas (seperti emas), kekhawatirannya adalah bahwa pemerintah mungkin mencetak terlalu banyak uang untuk tujuan politik atau untuk melakukan perang.
Sebenarnya, salah satu alasan IMF dibentuk adalah memantau Federal Reserve dan komitmennya terhadap Bretton Woods. Hari ini, IMF menggunakan cadangan lainnya sebagai bentuk disiplin dalam aktivitas Fed. Jika pemerintah atau investor asing memutuskan untuk beralih dari dolar A.S. secara massal, maka hal ini secara signifikan bisa merugikan orang dengan aset dalam mata uang dolar A.S..
Apakah Dolar A.S. Akan Runtuh?
Ada beberapa skenario yang mungkin bisa menyebabkan krisis mendadak bagi dolar A.S.. Skenario yang paling realistis adalah ancaman inflasi tinggi dan tingginya hutang, di mana peningkatan harga konsumsi memaksa the Fed menaikkan suku bunga secara tajam. Sebagian besar utang nasional terdiri dari instrumen jangka pendek, jadi lonjakan suku bunga akan berlaku seperti hipotek yang dapat disesuaikan setelah periode berakhir. Jika pemerintah A.S. berjuang untuk membayar pembayaran bunga, kreditor luar negeri bisa beralih dari dolar dan ini akan memicu keruntuhan.
Jika A.S. memasuki resesi atau depresi yang buruk tanpa menyeret seluruh dunia, maka pengguna mungkin akan meninggalkan dolar. Pilihan lain akan melibatkan beberapa kekuatan besar, seperti China atau Jerman pasca-Uni Eropa, untuk mengembalikan standar berbasis komoditas dan memonopoli ruang cadangan mata uang. Namun perlu Anda ingat bahkan dalam skenario ini, masih belum jelas bahwa dolar akan runtuh.
Runtuhnya dolar sepertinya tetap sangat tidak mungkin terjadi. Dari prasyarat yang diperlukan untuk memaksa keruntuhan, hanya prospek kenaikan inflasi yang masuk akal. Eksportir asing seperti China dan Jepang tidak menginginkan jatuhnya dolar karena Amerika Serikat merupakan konsumen yang terlalu penting. Bahkan jika Amerika Serikat harus menegosiasikan ulang atau membatalkan beberapa kewajiban hutang, hanya ada sedikit bukti bahwa dunia akan membiarkan dolar runtuh.
Speak Your Mind